洞察连锁药店半年报:上半年业绩增速大幅放缓 对互联网态度有所

  截至目前,连锁药房企业半年报已披露完毕。据《每日经济新闻》记者统计,今年上半年,

  但与近三年同期比较,几大龙头企业的上半年增速创下近三年同期新低。对于业绩增长放缓,董事长高毅在最近召开的业绩说明会上解释称,“公司上半年收入增速放缓主要是由于去年疫情商品收入基数较高,以及疫情期间限制流动等因素影响”。

  此外,几大龙头药房企业在开店速度、线上业务增速方面再创新高。记者统计发现,2020年至今,、、和健之佳均发行了可转债或进行定增募资,募资总额已经超50亿元。有业内人士表示,药房企业的跑马圈地还在持续,这意味着公司将面临持续的资金压力。如果未来上市药房企业仍需要通过多种募资手段“输血”,其每股收益和药房股的吸引力或也将被稀释。

  今年上半年,业绩延续增长的药房企业没能在股价上延续增长。截至9月10日收盘,益丰药房、、和大参林的股价较去年底分别跌去23.67%、22.81%、11.45%和32.95%。

  在经历疫情冲击的2020年后,连锁药房企业在今年上半年业绩增速较为明显。

  其中,今年上半年,大参林实现营业收入80.5亿元,同比增长16.1%;实现归母净利润6.5亿元,同比增长8.6%。老百姓实现营收74.61亿元,同比上升11.58%;实现归母净利润4.06亿元,同比上升20.79%。益丰药房实现营收73.46亿元,同比上升16.74%;实现归母净利润5.05亿元,同比上升25.66%。今年上半年实现营收67亿元,同比增加11.16%;实现归母净利润5.24亿元,同比增加25.82%。

  可以看到,除了大参林的净利润增速不足两位数,四大老牌连锁药房上市公司营收及净利润端均呈现双位数增长。

  而资本市场“新兵”,分别在去年底和今年登陆资本市场的和漱玉平民,在今年上半年业绩增长也较为明显。今年上半年实现归母净利润1.22亿元,同比上升10.17%;今年上半年实现归母净利润8695.24万元,同比上升22.8%。

  《每日经济新闻》记者注意到,与前两年同期业绩相比,几大药房企业的业绩增速均大幅减缓,为三年同期最低。其中,大参林今年上半年营收的同比增速仅为去年同期的一半。净利润方面,大参林在2019年上半年及2020年上半年的同比增速分别为32.21%和56.21%,今年上半年增速直接跌至个位数。

  老百姓、益丰药房的营收及归母净利润同比增速同样为近三年来同期最低。www.mm6666.com,益丰药房在2019年上半年的营收同比增幅达到了68.65%,是今年上半年同比增幅的逾4倍。一心堂的营收增速同样是近三年来同期最低,但其归母净利润增速呈逐年递增趋势。

  对于业绩增长放缓,益丰药房董事长高毅在最近召开的业绩说明会上解释称,“公司上半年收入增速放缓主要是由于去年疫情商品收入基数较高,以及疫情期间限制流动等因素影响”。

  另一位药房企业内部人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,疫情物资的销售在去年同期带动了销售规模和客流量的同步增长。去年同期基数较大,会影响今年上半年的增速表现,而疫情物资利润水平较低,因此今年下半年会呈现销售增速回归正常、毛利水平稳步提升的状况。

  根据中康CMH数据,2021年上半年,全国零售药店销售规模达2403亿元,同比增长2.9%;其中,药品销售额1885亿元,同比增长16.5%。而口罩、体温计、消杀产品等非药品销售额为519亿元,同比下降27.9%。东兴证券胡博新团队在研报中表示,因集采影响和疫情品类销售的放缓,行业收入端增速趋缓,但毛利率触底反弹、净利率保持增长。

  值得注意的是,在药店行业,开店速度就是生命线,集中程度就是利润。今年上半年,几大龙头药房企业并购和开店速度不减。

  以老百姓为例,今年上半年,老百姓方面以股权收购、资产收购、参股等形式完成11起并购,合计金额达5.73亿元。几天前,老百姓发布公告称,拟斥资14.28亿元收购河北华佗药房51%的股权,而这也是公司近年单个规模最大的并购项目。

  据统计,老百姓今年上半年新增门店1290家,较2020年同期的新增门店数512家翻倍增长。截至今年上半年,老百姓共有门店7680家门店,覆盖22个省份。

  截至2021年6月30日,一心堂共拥有直营连锁门店8053家,较2020年底净增门店848家,净增门店数同比及环比分别增长103.36%、62.45%。益丰药房在报告期内净增门店897家,其中,新开门店569家,并购门店214家,新增加盟店164家,期末门店总数6888家。大参林在报告期内新增自建门店589家,加盟门店237家,并购门店189家,截至今年上半年,门店总数达6978家。去年上市募得8.75亿元的健之佳也在今年上半年新开门店652家,门店总数达2157家。

  照此计算,上述五家上市药房企业在今年上半年的新增门店数约4700家。而2020年全年,这五家药房企业的新增门店数约为5700家,即今年上半年的新增门店数约为去年全年的逾8成。

  龙头公司的跑马圈地造成行业集中度的进一步上升。据国家药品监督管理局统计,截至2021年3月底,全国药店门店总数达56.1万家,其中单体药店门店数量为24.19万家,连锁企业门店数量31.91万家,连锁率提升至56.88%。对比2020年底,门店总数提升1.26%,连锁率提升0.67%。

  每年稳定增长的门店数量,无疑是零售药店企业增厚业绩的“公开的秘密”。有券商研报显示,2020年,药店龙头新增门店数占总门店比例均处于13%~23%之间,新增门店将对连锁药房未来几年的经营业绩形成支撑。

  这样的军备竞赛也要求零售药房企业储备足够的“弹药”。《每日经济新闻》记者统计发现,2020年以来,益丰药房通过可转债募资15.81亿元,大参林可转债募资14.05亿元,老百姓定增募资17亿元,健之佳定增募资4.2亿元。募资总额已经超50亿元。随着资本的持续投入,未来在药店领域势必有更多融资发生。而随着定增等融资方式摊薄每股收益,药房股对投资者的吸引力或将被稀释。六香港管家婆图

  各大连锁药房企业的半年报还透露出一个关键信息,即几大龙头企业的线上渠道业务收入均实现大幅增长。

  2021年半年报显示,报告期内,大参林超过5000家门店覆盖O2O业务,线%。

  今年上半年,老百姓大药房线上渠道业务保持持续高速增长,借助系统化建设和精细化运营,线年全年销售额,公司支持O2O外卖服务的门店5831家,24小时门店430家。

  一心堂已实现7298家直营门店覆盖O2O业务。财报指出,目前一心堂电商业务模式有O2O业务、B2C业务。2021年上半年O2O业务占整体电商业务销售额的78.33%,B2C业务占整体电商业务销售额的21.67%。

  益丰药房的互联网业务在报告期内则实现销售收入5.05亿元,其中,O2O销售收入占比67.02%,同比增长139.89%;B2C销售收入占比32.98%,同比增长40.55%。

  前述药房企业内部人士表示,在医药电商萌芽阶段,传统药店普遍视医药电商为入侵者,再加上彼时传统药店在发展医药电商时有成本等方面的短板,电商部门就成为了药店的成本部门,进一步加剧了药店圈对医药电商的排斥。但随着疫情加速线上的导流,以及传统药房也认识到O2O模式虽然会分走一部分的线下流量,但整体仍要依靠零售药房,尤其是对大型连锁药房带来的更多仍是增量。所以目前看来,线下连锁巨头数字化转型力度不断加大,线上销售占比不断提升。

  研报显示,从目前线下药房的相关布局中可以看到,传统药店均在进行数字化转型,将自身业务与互联网相结合,线上销售占比不断增加。在业务模式上,头部连锁企业几乎均与第三方O2O平台达成合作,并自建线上渠道,包括官方商城、APP、小程序等;对于头部连锁药店,目前线上渠道收入水平较低,整体仍处于探索期,随着政策推动未来有望加速进程。